El inversor particular tiene que aprender por su cuenta a hacerlo. Nadie le enseña algo tan importante como ahorrar e invertir sin fracasar. En general, intenta mantener un mínimo de dinero para pagar sus gastos durante un plazo prudente (¿seis meses?) y por si surge una sorpresa aciaga. Lo que sobre podrá invertirlo en activos financieros o en otras alternativas. Comprar un buen activo inmobiliario, por ejemplo, suele salir bien si se adquiere a un precio razonable, pero aquí nos referiremos a los activos financieros.
¿Especular? No gracias: lo importante es preservar el capital
Lo primero es comprender que si inviertes $100 durante un año y pierdes el 50%, te quedarán $50. Para recuperar el próximo año lo perdido tendrás que ganar el 100% sobre los $50 y, además, el rendimiento normal de los dos años. Es la aritmética de la pérdida. Por eso el objetivo es no perder en ninguna inversión. Hay que evitar errores porque costará mucho recuperarse. Si el tipo de interés sube, el valor baja.
Las direcciones financieras más solventes del mundo empresarial no ponen en riesgo el capital. Por eso invierten en activos de muy bajo riesgo. Su rentabilidad es baja, pero el capital está ahí. Sus carteras casi se limitan a deuda pública de países solventes y deuda de empresas de bajo riesgo. También priman la liquidez de los títulos, que tengan un mercado secundario, para evitar malvenderlos si se precisan. El ahorrador debería ser igual de prudente.
La rentabilidad y el riesgo caminan juntos
La rentabilidad debe ajustarse a la ofrecida por el mercado para el nivel de riesgo de la inversión. A veces se ofrecen rentabilidades por encima de la del mercado. Sin duda su riesgo será mayor. Es frecuente que los ahorradores pierdan todo por aceptar esas ofertas. También, por aceptar productos que no entienden ni quien los vende.
(¿Te interesa el mundo financiero? Fórmate y ten un impulso profesional con nuestro Máster en Dirección Financiera)
Los fondos de inversión y de pensiones y su atracción fiscal
Si bien tienen ventajas fiscales, su rentabilidad se ve minorada por las altas comisiones y gastos de gestión. Con una tasa de gasto del 3,0% anual el capital inicial aportado se habrá reducido en diez años en más de una cuarta parte. Según bastantes estudios son muchos los fondos que apenas recuperan la inflación. Se lee en finanzas.com que los fondos monetarios acumulan una rentabilidad del 2,5% en 2023, inferior al … 3,6% de las Letras del Tesoro a seis meses.
El riesgo de la renta fija
La rentabilidad que ofrece solo se logra si se mantiene hasta el vencimiento. Por ejemplo, compras un título por 1.000 euros y un cupón anual del 4,0%. Si luego quieres venderlo en el mercado secundario antes del vencimiento, si el tipo de interés de mercado está al 6%, tendrás que bajar el precio hasta 666,67 (40/0,06). Solo así el comprador aceptará porque gana el 6,0% sobre su inversión (666,67) que es lo que ofrece el mercado. ¿Quién va a pagar 1.000 para ganar el 4% si el mercado da el 6%?
Los posibles consejos sesgados de los expertos
Están los asesores (¿o vendedores?). Se dice que son más comerciales que financieros. Además, quizá incurran en conflictos de intereses, pues asesoran sobre activos que venden para cobrar comisiones. Activos en los que incluso su entidad tenga interés en colocar.
(¿Necesitas asesoramiento académico? Solicitar una sesión de mentoring gratuita con nuestro equipo de asesores)
La ayuda de la información del mercado: para muestra, dos botones
No siempre es fácil comprender la información sobre una inversión. He aquí un ejemplo consultado en la web el 28.01.2024: El Fondo trata de añadir valor principalmente a través de una selección de arriba abajo y la moneda en la gestión de la deuda y la asignación de valores de abajo hacia arriba la selección de valores de renta variable dentro de la porción de capital (sic).
Tampoco es fácil enterarse de cuánto cuestan de verdad algunas inversiones. Parece difícil conocer, y menos comprobar, las comisiones y gastos que aplican los fondos. Muchas definiciones confusas y muy pocos datos fiables, se quejaba hace tiempo un experto que no parece ser el único en pensarlo.
Las alternativas: a largo plazo la bolsa suele batir a la renta fija
Con Deuda pública ahora al menos se recupera la inflación. Da más que los depósitos bancarios, con menos riesgo. Además, si bajan los tipos habrá una plusvalía porque el valor y el tipo de interés se mueven a la inversa. Si la inversión es a largo plazo puedes ganar más en bolsa: en un fondo que replique un índice amplio, bien diversificado y con unos gastos reducidos (lógicos si la gestión es pasiva).
Dr. Juan Pérez-Carballo
Socio de Converthia, expertos en finanzas y control de gestión
